KPMG Football Benchmark刚刚发布了第十版的年度报告《The European Elite 2025》。
这份报告在行业内权威性极高，评估了欧洲最具商业价值的32家顶级足球俱乐部，是观察欧洲足球“金元时代”趋势的核心参考。
报告采用估算俱乐部企业价值(Enterprise Value, EV)作为评估指标，综合考量盈利能力、收入增长、债务结构、品牌影响力与球员资产等六大因素，是衡量俱乐部商业实力的“金尺”。
一、英超主导，意甲落后
2025年的榜单延续了欧洲足坛的既有格局：
前十名中有6家来自英超，商业扩张和转播收入的强劲增长使其遥遥领先。
而反观意甲，虽然拥有辉煌历史和庞大的球迷基础，却无一俱乐部进入前十，整体估值被拉开明显差距。
尤其值得注意的是：入榜的8家意大利俱乐部平均EV不到1.1亿欧元，而英超俱乐部的平均值超过3亿欧元。
二、意大利8家入榜俱乐部估值一览
按照EV从高到低，2025年入选的意甲俱乐部如下：
1、AC Milan，AC米兰：€1,808M，排名第13位；
2、FC Internazionale，国际米兰：€1,715M，排名第14位；
3、Juventus FC，尤文图斯：€1,651M，排名第15位；
4、SSC Napoli，那不勒斯：€1,097M，排名第17位(首次进入“十亿俱乐部”)；
5、AS Roma，罗马：€665M，排名第21位；
6、Atalanta BC，亚特兰大：€573M，排名第25位；
7、SS Lazio，拉齐奥：€584M，排名第26位；
8、ACF Fiorentina，佛罗伦萨：€507M，排名第30位。
三、意大利俱乐部估值落后的内外因分析
为何意甲俱乐部整体掉队?
1、商业与转播收入不足
意甲在国际市场开拓、转播分成、品牌营销上明显落后于英超，收入增长空间有限。
2、高负债与财务风险
国际米兰：曾因母公司债务危机估值暴跌，重组才缓慢恢复;
尤文图斯：则因会计丑闻、财务调查影响投资人信心，EV常年徘徊在€1.6亿区间。
3、盈利能力低迷
在过去10年里，尤文、国米和罗马累计亏损接近或超过€9亿，只有AC米兰最近两个赛季才成功扭亏为盈。
4、商业化与数字化转型滞后
除AC米兰在红鸟资本推动下积极推进数字会员与衍生品策略外，其余俱乐部在粉丝经济、品牌出海、自有平台建设方面均表现保守。
四、未来提升EV的关键策略
1、国际化运营：加速在亚洲、北美等市场布局，扩大海外赞助与转播分成;
2、数字生态建设：发展会员制、电商、电竞、NFT等新收入渠道;
3、资本结构优化：引入新股东，合理控制债务;
4、青训与球员交易机制完善：培养高价值年轻球员，实现“以育养队”。
意大利足球底蕴深厚，但在资本主导的新赛场上，情怀不能转化为估值，财务结构与商业策略才是未来竞争的关键。
AC米兰正在转型突围，其他意甲豪门也必须行动，才能在“足球富豪榜”中重拾荣耀。
